今年上半年A股结构性行情凸显,公募基金的增减仓方向、持股结构备受市场关注。

  截至8月31日,公募基金半年报披露完毕。天相投顾数据显示,2020年上半年,在整体加仓的背景下,基金经理积极调仓换股,与此前大幅增持大白马龙头股不同,今年上半年主要增持受疫情影响较小的绩优“核心资产”。同时,公募基金上半年净买入的前100只股票平均涨幅超65%,大幅跑赢了市场主流指数。

  天相投顾统计的141家基金公司的9318只基金共实现利润7183.44亿元,139家基金公司旗下产品总体实现盈利,其中,11家基金公司旗下产品总计盈利超过200亿元。

  前十大净买入个股均大涨

  天相投顾数据显示,从净买入的情况来看,上半年公募基金的投资偏好较此前风格更为均衡。其中,恒瑞医药600276)、迈瑞医疗300760)、宁德时代300750)、顺丰控股002352)和恒生电子600570)成为上半年公募基金增持最多的前五只个股,净买入额均超70亿元。上半年净买入前十大个股还有五粮液000858)、三花智控002050)、三安光电600703)、用友网络600588)和中科曙光603019)。

  以上个股虽然分布在不同板块,但都有受疫情影响较小这一特征。从股价表现来看,用友网络上半年上涨了102.92%,这十只个股上半年涨幅均在25%以上。

  此外,中国中免601888)、东方财富300059)、王府井600859)、闻泰科技600745)等牛股也在公募基金净买入个股之列。

  前十大净卖出个股有9只下跌

  相比之下,此前受到资金偏爱的大金融、大消费等板块中,部分个股在今年上半年遭到公募基金的“抛弃”。

  天相投顾数据显示,今年上半年,公募基金净卖出额最多的个股是中国平安601318),高达113.41亿元。格力电器000651)、兴业银行601166)、招商银行600036)的净卖出额也超过50亿元,分别为73.86亿元、57.11亿元和50.27亿元。净卖出额前十的个股还有牧原股份002714)、潍柴动力000338)、大族激光002008)、工业富联601138)、华友钴业603799)和海康威视002415)。

  净卖出的前十大个股中,除牧原股份外,其他个股上半年均出现下跌,其中七只跌幅超10%,兴业银行跌幅更是超过20%。

  周期性行业存机会

  在基金经理看来,下半年A股仍存结构性机会,同时在板块分化的情况下,周期性行业有投资机会。

  银华瑞和混合基金经理周书表示,在经济增长和政策扶持的双重作用下,下半年A股行情依然值得期待。这次疫情会在一定程度上加速行业的优胜劣汰,因此需要专注公司的基本面和长期竞争力。

  嘉实战略配售基金经理刘宁、王鑫晨、谭丽表示,当前A股市场的特点是高估值的行业与个股继续上涨,而与经济高度相关的行业比较差。这种结构分化已经达到极致,虽然要承认疫情之下,不同行业的受损程度以及疫情后的复苏速度不同,但估值的分化更多还是羊群效应使然,难以简单的用景气周期或者发展空间等来概括。当前秉持相对均衡的配置,对估值扩张较明显的消费类个股进行适当减持,积极寻找价格合理的优秀企业。传统的金融、地产、周期,放长期看收益空间较为确定。同时,积极在科技、消费、先进制造中发掘好的标的补充进入组合。

  申万菱信量化小盘股票基金经理俞诚认为,随着疫情缓解、复产复工推进,下半年经济有望进一步恢复。下半年流动性或边际收紧,财政政策有望发力,股市的结构性机会将转向周期性行业。

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